文|新消费财研社 近日，华西证券揭开了剑南春一次耐人寻味的资本动作。 这家持股25年的元老级股东，计划通过集中竞价与大宗交易减持不超过2625万股。以当日9.71元/股的收盘价计算，此 次剑南春套现规模约2.55亿元。减持后，其持股比例将从6.79%降至5.79%，仍保留第四大股东席位。 图片来源：华西证券公告 "流动资金需求"的官方表述背后，折剑南春罕见的财务紧张信号。 作为华西证券的发起人股东，剑南春25年未动过这笔金融资产，而此次减持恰逢多重资金压力叠加期。一边是砸重金 扩产重回高光的雄心，一边近年来业绩增速放缓带来的现金流压力。剑南春这场看似常规的资本操作，也折"茅五 剑"时代幸存者在白酒行业新格局下的生存困境。 新消费财研社关注到，剑南春这一减持计划在华西证券业绩爆发之际。2025年上半年，华西证券净利润同比增幅高达 1195.02%，成为券商板块的一匹黑马。 从历史渊源来看，剑南春与华西证券的股权关系可追溯到2000年。在华西证券宣告成立之际，剑南春便作为发起人之 一出资8000万元。此后经历增资扩股和上市稀释，持股比例定格在6.79%。 回看过往，华西证券上市以来，无论市场如何波动，剑南春始终未 ...