市场整体趋势判断 - 外部冲击是短期扰动而非趋势终结，市场具备韧性，冲击结束后指数创新高可能性较大 [3][5][12] - 市场有效突破需等待科技引领，四季度科技行情还有新高，牛市有纵深 [4][6] - 当前市场学习效应增强，政策稳市机制已提前就位，冲击影响预计低于4月水平 [5][6][12] 投资策略与风格偏好 - 投资应聚焦产业发展、“反内卷”和稳定价值，新兴科技是主线，周期金融是黑马 [3][4] - 短期可布局内需品种和自主可控逻辑的科技品种，中期资金将重新聚焦景气成长和未来产业投资 [11][12] - 四季度关注风格再平衡，布局地产、券商、消费等传统价值型板块机会 [8][11] 行业与板块机会 - 传统制造业在“反内卷”趋势下资本开支放缓，投入产出比企稳回升，龙头公司盈利能力改善 [2] - 科技板块中，海外算力、半导体、机器人、AI、创新药、电池等仍有机会 [4][7][11] - 反关税、自主可控和稳定类资产如军工、稀土、农业、有色、银行等阶段性占优 [4][5][7][12] 关键驱动因素 - 驱动行情的核心因素未变，包括流动性向好、“十五五”规划预期和三季报披露 [6][11] - 全球制造业活动回升和实物消耗上行是重要主线，内需方向将获更多关注 [9] - 全球化逆转背景下，具备合规能力和全球化运营经验的头部企业可能获得更稳定的海外份额与更好盈利 [2]