核心观点 - 华润置地旗下商场万象城在黄金周期间表现强劲，同店销售实现低十位数按年增长，推动整体商场零售额增长超过25% [1] - 公司增长高于同行，主要得益于万象城市占率优势持续扩大 [1] - 摩根士丹利维持对公司"增持"评级，目标价39.3港元，并将其列为首选标的 [1] 黄金周销售表现 - 黄金周期间，万象城录得低十位数同店销售按年增长 [1] - 高端商场同店销售增长超过20% [1] - 整体商场零售额按年增长超过25% [1] 年初至今业绩 - 年初至今，万象城同店销售录得低十位数按年增长 [1] - 今年首9个月，整体零售额按年增长20%至25% [1] 租金收入预期 - 预计全年租金收入有望超出管理层原先预期 [1] - 预计全年租金收入按年增长达13% [1] 增长驱动因素 - 国庆与中秋节假期相连是销售增长的部分原因 [1] - 公司增长高于同行，主要因万象城的市占率优势持续扩大 [1]