市场整体表现与短期展望 - 节后A股市场分化，沪指累涨0.37%，深证成指跌1.26%，创业板指大跌3.86%，科创50指数跌2.85% [1] - 市场短期内或进入宽幅震荡阶段，因估值处于近几年相对高位且中美关系存在不确定性，但政策预期升温及美联储降息预期将形成支撑 [2] - 上证指数升破3900点后回落，双创指数跌破上升趋势线，若短期不能修复则需调整，外部冲击导致短期走势偏震荡 [5] 关键影响因素分析 - 政策和外部事件是影响A股10月走势的核心因素，在“五年规划”落地的年份如2010、2015、2020年，上证综指在10月均上涨 [3] - 当前中美贸易摩擦的基调是双方有意避免脱轨，阶段性摩擦可控，不会成为市场的拐点性事件 [4] - 基于资本市场的“学习效应”和中国稳市机制建设的增强，本次中美贸易摩擦冲击的影响或远低于今年4月水平 [8] - 市场聚焦中长期政策预期，A股市场仍将“以我为主”，驱动本轮行情的核心因素如流动性向好趋势并未改变 [9] 行业配置与投资机会 - 具备合规能力和全球化运营经验的传统制造业头部企业，可能获得更稳定的海外份额与更好的盈利水平，当前主要关注偏上游的资源板块和传统制造业 [1] - 行业配置短期内关注高股息及消费板块，中期关注TMT和先进制造板块 [2] - 短期可结合景气布局内需品种，包括农业、小金属、贵金属、饮料乳品、券商保险等，待情绪修复后重点布局被错杀的景气成长品种如半导体、军工、计算机 [6][7] - 反关税、自主可控和稳定类资产或阶段性占优，如红利、农业、军工、稀土等，中期科技革命仍是最大主线 [8] - 关注有色金属（贵金属、工业金属、小金属）、农业、能源行业，以及新质生产力主题、大消费板块和“两重”领域的投资机会 [9] - 聚焦产业发展、反内卷和稳定价值，推荐港股互联网/电子半导体/国防军工/传媒/机器人，以及券商/银行/保险等金融板块，看好格局改善的周期品如有色（稀土）/化工/钢铁/新能源等 [10] 中长期市场趋势判断 - 预计全球风险资产调整并不剧烈，但需要较长时间消化，因估值水平较高且需反应美国服务业与科技主导的基本面下行 [1] - 十月慢牛趋势不变，政策和外部事件是核心影响因素 [3] - 对系统性“慢”牛保持信心，若有可观回调视为增配机会 [5] - 若短期情绪释放带来波动，或再次为中长期布局提供“黄金坑”，10月景气和产业趋势仍是核心 [6] - 外部冲击是扰动不会终结趋势，应看到中国“转型牛”内在确定性的趋势，外部局势冲突造成的资产下跌反而是买点 [10]