地缘政治与外交动态 - 伊朗外长表示伊朗对与美国重启谈判持开放态度，但前提是必须在平等、相互尊重、基于共同利益的基础上进行，且谈判议题仅限于核问题[1] - 伊朗拒绝美方在纽约联合国大会期间提出的要求，即伊朗交出所有60%丰度的浓缩铀以换取美国将“快速恢复制裁”机制仅推迟六个月，伊方称此立场“过分、完全不合理、绝对不可接受”[1] - 伊朗提出进行谈判的条件包括有关国家永久放弃“快速恢复制裁”机制、让安理会第2231号决议按期终止、并将伊朗议题从安理会议程中彻底删除[2] - 伊朗提议在多边框架下与美国进行谈判，邀请英国、法国、德国及国际原子能机构总干事参与，但美方特使拒绝了该提议[2] - 伊朗伊斯兰革命卫队海军司令表示，是否开放或封锁霍尔木兹海峡的决定权在伊朗最高领导层手中，该决定将取决于外界对伊朗石油出口施压的程度[2] 原油市场分析 - 贸易摩擦预期升级是导致原油期货价格大跌的导火索，WTI原油期货价格报58.90美元/桶，下跌2.61美元/桶，跌幅4.24%，为5月以来低点[3] - 国内原油期货主力合约2511收盘跌至445元/桶，下跌21.2元/桶，跌幅4.55%，逼近5月以来低点[3] - 地缘政治风险减弱，包括以色列和哈马斯签署停火协议、俄乌局势缓和，以及美国对伊朗及俄罗斯的制裁效果减弱，预计会有更多原油流入市场[3] - 需求端方面，美国政府“停摆”及新一轮关税政策预期为全球能源需求前景蒙上阴影[3] - 淡季供需失衡是影响油价的主要原因，全球原油淡季消费量较旺季下滑100万～300万桶/日，而OPEC+自4月扩产至今已累计增产约150万桶/日[4] - EIA数据显示2025年第四季度原油日均累积量为260万桶，2026年第一季度为270万桶，库存压力较大[4] - 在供给宽松、需求持续走弱及地缘风险消退影响下，下周原油价格仍有补跌预期，后续若美国关税及贸易政策落地，预计国际油价在55～65美元/桶震荡[5] 有色金属市场分析 - 贸易摩擦预期升级导致有色金属板块大跌，LME铜、LME锡跌幅超3%，回吐国庆中秋假期期间涨幅，国内夜盘有色金属板块全线跟跌[6] - 有色板块表现不佳主要受贸易局势再度紧张的宏观因素影响，导致全球股市和商品市场承压[6] - 美联储9月重启降息，市场预期年内还有两次降息空间，市场流动性有望继续改善，对有色金属价格走势形成支撑[6] - 铜等有色金属基本面偏强，全球铜精矿远期供应量持续偏紧，部分矿企下调未来产量指引，国内阳极铜供应趋紧，精矿端供需错配加剧推高铜价[6] - 有色金属板块品种基本面差异大，市场资金对铜、锡等强势品种兴趣高[7] - 在美联储处于降息周期且美国经济仍有韧性的情况下，有色金属板块整体将保持偏强运行，但美国关税政策的不确定性会带来扰动[7]