英伟达的战略投资与生态布局 - 公司首席执行官黄仁勋强调投资整个AI生态系统的重要性 并表示对已投资项目唯一的遗憾是投资金额不足[2][3] - 公司计划向埃隆·马斯克的xAI投资20亿美元 作为其200亿美元融资轮的一部分[2] - 在xAI的交易结构中 约125亿美元将通过一个购买英伟达芯片的特殊目的载体以债务形式筹集 xAI随后将租用这些芯片5年[2] 英伟达在AI生态中的广泛风险敞口与多重角色 - 公司通过向OpenAI承诺1000亿美元 向Coreweave购买63亿美元云服务并持有其7%股份 以及投资超过100家AI初创公司 在整个AI生态系统中积累了超过1000亿美元的风险敞口 且该数字被认为是保守估计[4] - 以Coreweave交易为例 公司同时扮演了四个角色 芯片供应商 持有7%股份的股权投资者 为过剩产能提供回购担保的融资方 以及购买约63亿美元云服务的客户[5] - 在xAI的交易中 公司再次同时扮演投资者和供应商的角色 为一家将购买其自身产品 即英伟达芯片的公司提供融资[6] 交易模式引发的讨论与质疑 - xAI的交易引入了一种类似于资产支持证券的“芯片支持债务” 其抵押品是不断贬值的GPU计算能力 折旧周期可能在3年至6年之间[6] - 市场讨论的焦点已从公司是否主导AI硬件 转向其是否利用巨额现金储备来支撑自身产品的需求[6] - 这种交易模式引发了关于收入循环性的讨论[7]