政策指引 - 国家金融监督管理总局发布《关于推动健康保险高质量发展的指导意见》，旨在通过强监管防风险服务健康中国战略 [1][2] - 政策明确目标为到2030年健康保险在国家健康保障体系中的作用进一步发挥，形成满足全人群和全生命周期需求的多层次市场格局 [2] - 政策支持浮动收益型健康保险发展，并针对商业医疗险、长护险与失能险、疾病保险等细分领域提出具体要求 [3] 行业影响与市场数据 - 2025年1-8月健康险总保费达7598亿元，同比增长2.4%，占人身险保费比重约20% [4] - 在预定利率下调背景下，重新引导分红型健康险有序回归市场，有望提升产品吸引力并激发市场增长潜力 [4] - 政策引导保险与健康产业深化合作，推动产品创新升级，并提升创新药械的可支付性和可及性 [3][4] 公司经营与财务展望 - 市场储蓄需求旺盛，在监管引导和险企主动转型下，负债成本有望下降，利差损压力将缓解 [1][5] - 近期十年期国债收益率回落至1.86%，若未来长端利率随经济复苏修复上行，保险公司新增固收类投资收益率压力将缓解 [1][5] - 保险板块估值处于历史低位，2025年9月30日估值区间为2025E 0.57-0.86倍PEV、1.02-2.19倍PB [1][5]