（来源：明哥夜谈） 1 2025年，虽然经历了4月9日之前的惊魂时刻，但是纳斯达克100指数在前9个月的综合涨幅依然达到了 +17%左右。 这是连续第3个上涨的年份了。 我们会听到美联储主席认为美国股票估值相当高的发言，自然能看到市场当日迅速调整； 如果股票的市盈率高，但是股票背后的公司经营基本面和历史上绝大多数时候比也更优更强，那么二者 相比，股票就不一定贵。 经营基本面包括且不限于： 但是另一方面，大科技公司们的业绩和在AI技术、产品上的进展依旧让人觉得目不暇接。 所以，过去的一周，从9月24日开始，纳斯达克市场进入了一种可进可退、进了会有解释、退了也能被 投资者理解的状态。 这几天，在我年轻时对我很重要的一个好友，要初步进入市场投资国内的纳指ETF； 我自己和家人的证券账户里已经集中了家庭净资产的99%比例，从4月9日开始All In后持续了半年时间 之久了。 所以，我现在迫切需要给自己一个答案，在短期来看，市场可能会怎么走；以中期视角（明年降息进程 收尾之前）来看，是机会更大还是风险更大。 2 毫无疑问，现在的纳斯达克100指数的估值，和历史上绝大多数时候比，估值是高的。 但是，估值高，就一定代表股票 ...