传闻核心内容 - 传闻称监管部门提出券商佣金反内卷两大核心要求：禁止“万1免5”服务以及禁止以“零佣金”或“低于成本价”招揽客户 [1][3] - 传闻旨在推动行业佣金率回归合理区间，与2025年证监会强调的行业规范方向一致 [1][3] 市场与监管回应 - 传闻真实性暂未得到确认，多家券商回应称暂未收到监管相关通知，当前佣金定价仍遵循原有规则 [1][4] - 券商普遍表示支持行业反内卷，认为长期无序的佣金价格战已严重侵蚀行业生态，亟需回归理性竞争 [1][4] 行业佣金内卷现状 - 为抢占市场份额，尤其在牛市预期渐浓的背景下，多家券商将佣金费率压至“地板价” [1][5] - 头部券商面临客户调佣申请逼近零佣金的压力，中小型券商则陷入“降佣即亏损”的困境 [1][6] 投资者实际交易成本 - 受“单笔佣金最低5元”规则限制，大量小笔交易的实际交易成本并未降低，可能出现“名义费率低、实际成本高”的情况 [2][7] - 例如，本金1万元单笔全仓交易，按万1费率计算佣金应为1元，但实收5元，实际费率被动抬高至万5，是名义费率的5倍 [8] 行业转型方向 - 摆脱“唯佣金论”，转向以财富管理、投研服务、投资者教育为核心的服务驱动型竞争，已成为行业突破盈利瓶颈的关键方向 [2][9] - 部分券商已启动转型探索，通过买方投顾、集约化运营、金融科技赋能等方式构建差异化竞争力 [2][10]