有色金属板块市场表现 - 有色金属板块领涨两市，相关ETF（159876）场内价格盘中大涨超过3%，创下4年多新高，并获资金实时净申购1440万份 [1] - 成分股表现强劲，锡业股份和华锡有色涨停，华友钴业上涨超过9%，江西铜业和白银有色涨幅超过7% [1] - 权重股紫金矿业和洛阳钼业均上涨超过4% [1] 贵金属价格驱动因素 - COMEX黄金价格突破3876美元/盎司，创下历史新高，在美联储开启降息周期的背景下，黄金等贵金属后续发展空间广阔 [3] - 避险需求是支撑贵金属走势的重要因素，包括美股估值偏高、美联储独立性危机、欧美财政债务压力以及地缘政治风险等因素 [3] - 各经济体央行出于储备多元化和降低对美元依赖的考虑，保持稳定的购金需求，为黄金价格提供底部支撑 [3] - 若美国发生持久性高通胀，黄金对冲通胀的价值将凸显，可能推动金价进入新的上行通道 [3] 美联储政策对有色金属的影响 - 交易员预计今年仍有接近两次降息的可能性，只要降息周期未结束，有色金属的行情就谈不上结束 [3] - 在美联储当前“挤牙膏”式降息节奏下，有色金属不太会短期持续猛涨，而是呈现拉长时间震荡上涨的态势 [3] - 美联储降息周期前半段，贵金属表现更优；到了后半段，工业金属的投资窗口将打开 [4] 不同金属类别的投资逻辑 - 黄金的宏观驱动因素包括美联储降息预期、地缘扰动引发的避险需求以及央行增持 [5] - 稀土、钨、锡等战略金属受益于全球博弈，地缘局势为其带来了新的定价逻辑，未来可能变成很好的投资机会 [4][5] - 锂、钴、铝等金属受国内“反内卷”政策逻辑影响，板块迎来估值修复 [5] - 铜、铝等工业金属因新兴产业需求释放且供给增量有限，呈现供需紧平衡格局 [5] 板块投资策略与工具 - 国内推行的“反内卷”政策旨在优化生产要素，提升各环节盈利能力和改善市场预期，有利于金属价格上涨向下游传导 [4] - 通过全覆盖有色金属行业的ETF（如159876）可以更好地把握整个板块的贝塔行情，其跟踪的指数中铜、铝、稀土、黄金、锂的权重占比分别为25.3%、14.2%、13.8%、13.6%、7.6%，能起到分散风险的作用 [5][6]