事件： 2025 年8 月21 日，公司发布2025 年半年报。2025H1 公司实现营业收入12.14 亿元，同比增长21.26%， 归母净利润4.25 亿元，同比增长24.11%，扣非归母净利润4.11 亿元，同比增长25.33%。第二季度公司 实现营业收入6.5 亿元，同比增长19.04%，归母净利润2.42 亿元，同比增长19.56%，扣非归母净利润2.3 亿元，同比增长20.41%。 点评： 2025H1 公司销售费用率为17.24%，同比下降0.46%；管理费用率为4.67%，同比增长0.04%；研发费用 率为12.95%，同比下降0.42%。公司2025H1 毛利率为73.51%，同比增长0.76%。 海外市场增长强劲，重点区域实现突破 2025H1 公司境外业务收入1.43 亿元，同比增长23.84%。自主品牌产品持续驱动整体发展，收入同比增 长34.56%，欧洲区、俄罗斯独联体区与拉美区表现亮眼，中东非地区受地缘局势影响，增长相对承 压，但整体仍符合预期。 盈利预测：我们预计公司2025-2027 年营业收入分别为26.82/34.57/44.50亿元（2025/2026 年前值分别为 30 ...