交易概述 - 游戏公司艺电宣布一项价值550亿美元的私有化交易 这将是华尔街历史上最大的杠杆收购交易 由沙特阿拉伯主权财富基金主导 [1] - 交易完成后 沙特公共投资基金将持有艺电的多数股权 Infinity和Silverlake将分割其余部分 [5] - 艺电将为交易融资承担约200亿美元的债务 [6] - 交易尚未最终完成 艺电有45天时间在接受此要约前征求其他报价 [6] 沙特公共投资基金的行业布局 - 沙特公共投资基金长期投入资金于游戏行业 旨在打造一个视频游戏巨头 其布局涵盖从热门手机游戏资产到在沙特举办的大型电子竞技锦标赛 [2] - 在该基金的游戏版图内 交易宣布前已拥有艺电近10%的股份 拥有侠盗猎车手制造商Take 2约6%的股份 以及日本任天堂约4%的股份 [3] - 该基金于今年春天以35亿美元收购了Pokemon Go游戏 并以近50亿美元收购了热门手机游戏Monopoly Go的母公司 [4] - 该基金还赞助大型电子竞技比赛 例如过去两年在利雅得举办的年度电子竞技世界杯 [4] 行业背景与市场影响 - 该交易发生在视频游戏行业低迷时期 [5] - 艺电过去五年的年收入在新冠疫情封锁结束后相对停滞 过去三年变化不大 同期公司股价仅上涨56% 落后于上涨约100%的标普500指数 [5] - 华尔街日报关于此交易的报告最初于周五发布 推动Take 2 Interactive和Roblox股价上涨 市场预期视频游戏领域将出现更多整合与并购活动 [2] - 若并购趋势延续 Take 2和Roblox等公司可能受益 Roblox今年在用户和收入增长方面表现强劲 而Take 2等传统游戏发行商则未见类似增长 [7][8] 行业趋势与格局 - 微软可能后悔在2022年和2023年以过高价格收购动视暴雪 因为在收购过程中 由于游戏行业低迷 该公司的大量价值已经流失 [9] - 行业内上市公司数量正在减少 公司要么被收购要么私有化 可供关注的公开上市游戏公司所剩无几 [9]