核心观点 - 看好汇丰控股投资价值 核心逻辑在于战略定位与架构调整 与香港资本市场复苏形成共振 [1] - 美联储重启降息 人民币升值预期提升港股吸引力 香港资本市场有望成为全球资金回流重要目的地 利好优质香港银行 [1] - 维持2025-2027年归母净利润预测213.93亿 223.26亿 233.47亿美元 2025年BVPS为11.53美元 对应1.19倍市账率 [1] - 予2025年目标市账率1.5倍 目标价从112.25港元上调至134.53港元 维持买入评级 [1] 公司经营与财务 - 汇丰经营质效稳健 非息收入增长支持营收韧性 [1] - 维持2025年归母净利润预测213.93亿美元 [1] - 维持2026年归母净利润预测223.26亿美元 [1] - 维持2027年归母净利润预测233.47亿美元 [1] - 2025年BVPS为11.53美元 [1] 估值与评级 - 当前市账率为1.19倍 [1] - 目标市账率1.5倍 [1] - 目标价从112.25港元上调至134.53港元 [1] - 维持买入评级 [1] 行业与市场环境 - 美联储重启降息 [1] - 人民币升值预期提升港股吸引力 [1] - 香港资本市场有望成为全球资金回流重要目的地 [1] - 香港资本市场复苏 [1] - 利好优质香港银行 [1]