行业周期分析 - 本轮存储周期上行由保守预期转向北美CSP上调资本支出及HDD需求外溢驱动[1] - 存储景气度上行趋势至少延续至2026年下半年[1] - NAND产能利用率在过去约3个季度保持相对较低水平[1] 投资机会 - 企业级SSD需求景气度显著提升[1] - 存储模组公司中企业级产品进展快、涨价受益逻辑强的标的值得重点关注[1] 资本支出策略 - 海外原厂对资本支出保持谨慎预期[1]