存款迁移趋势 - 住户存款同比少增6000亿元，非银行业金融机构存款同比多增5500亿元，显示资金正从银行体系流向非银机构[3] - 月度个人新开股票账户数达264.12万户，环比增长35.12%，同比增长165.57%，表明居民正通过开户入市[10] - 居民部门超额定期存款余额为43万亿元，2025年7月至8月合计减少4801亿元，显示超额定期存款进入释放期[5] 资本市场表现 - 上证指数较年初上涨超14%，A股总市值突破104万亿元，日均成交额超1.64万亿元[4] - 自"9·24"政策以来，上证指数累计上涨39.26%，沪深300上涨41.62%，北证50指数暴涨154.9%[9] - 2025年7-8月股市日均成交额多次突破2万亿元，两融余额在8月26日重回2.2万亿元以上，杠杆资金信心增强[9] 理财市场动态 - 2025年上半年新发理财产品募集资金136.72万亿元，6月末存续规模达30.67万亿元，同比增长7.53%[4] - 非银金融机构存款高增部分源于银行理财规模快速增长，理财资金配置更多存款资产以维持净值稳定[11] - 新基金发行出现"日光基金"，显示市场赚钱效应吸引场外资金入场，但规模仍低于历史高点[10] 驱动因素分析 - 定存利率进入"1%"时代，低利率推力与资本市场走牛共同驱动存款迁移[6][7] - 房地产投资属性弱化，商品房销售额下降7.3%，资金从传统投资选项转向资本市场[8][11] - "9·24"一揽子政策包成为牛市起点，政策利好持续释放增强市场信心[9][13] 资金流向特征 - 当前存款迁移更多表现为定期存款"活期化"，M1-M2剪刀差收窄至-2.8%，创近四年新低[4] - 部分存款资金流向消费领域，1-8月社会消费品零售总额增长3.4%，家电、通讯用品、餐饮等领域增长明显[11][12] - 资金主要流向理财和资本市场，少量流向消费及局部回流房地产市场[12] 机构应对策略 - 银行需优化负债结构，拓展低成本资金来源，精细化管理大额存单期限与定价[14] - 财富管理机构需把握市场趋势，精准适配客户需求，客户对权益类资产偏好有所上升[10][13] - "固收+"产品被视为最适合承接理财到期资金的产品类型，能在控制波动下追求稳健收益[14]