股息率与估值 - 2025年预期股息率达7.7% 基于330亿元盈利预测和52%现金分红率假设 [1] - 当前股息率超过7% 历史经验显示具备底部特征 [1] - 维持目标价54.10元 维持2025-2027年归母净利润预测330/358/382亿元 [1] 市场竞争与经营策略 - 2025年第三季度线上价格竞争缓和 有利于公司收回线上市场份额 [1] - 东南亚市场自主品牌出口份额从30%提升至80% 深耕当地市场十年 [1] - 出海东南亚进程加速 体现国际化战略推进 [1] 资产属性与投资价值 - 低利率环境下高股息资产价值属性强劲 兼具收益性与安全性 [1] - 公司具备强劲股息保护能力 业绩确定性和资产稀缺性突出 [1]