行业需求与增长 - 智能手机AI功能推动MLCC用量从初代iPhone 4的177颗增至iPhone 17超1500颗 增幅达20%-30% [2] - 新能源汽车被动元件市场从2021年15.5亿美元增长至2027年42.9亿美元 复合年增长率18.5% [2] - AI服务器MLCC用量较传统型号增加7-8倍 机架解决方案中用量增百倍以上 [3] 公司财务表现 - 上半年营收前三：三环集团41.49亿元 顺络电子32.24亿元 风华高科27.72亿元 [5] - 净利润前三：三环集团12.37亿元 顺络电子4.86亿元 火炬电子2.61亿元 [7] - 三环集团与顺络电子营收及净利润均居行业前列 行业地位稳固 [8] 存货与周转效率 - 存货规模前三：三环集团21.63亿元 火炬电子13.78亿元 顺络电子11.44亿元 [10] - 存货周转天数最高：宏达电子459.1天 达利凯普277.4天 火炬电子212天 [14] - 存货跌价准备最高：火炬电子1.99亿元 宏达电子1.73亿元 顺络电子1.54亿元 [13] 盈利能力分析 - 毛利率前三：达利凯普67.48% 宏达电子57.3% 三环集团42% [11] - 三环集团与顺络电子存货周转效率较好 跌价增幅可控 [13] - 火炬电子与宏达电子存货跌价准备高 反映下游需求平淡 [13]