公司业务与财务表现 - 公司前身为1996年成立的重庆蓝黛实业 后经多次业务拓展更名为蓝黛科技 主营业务为动力传动和触控显示 [1] - 动力传动业务是公司业绩主要构成 2025年上半年收入占比达54% [1] - 2023年因商誉减值损失亏损 2024年恢复盈利 归母净利润1.24亿元 2025年上半年归母净利润1.09亿元 [1] 新能源业务发展 - 新能源产品包括三合一总成 新能源齿轴 电机轴 差速器主减速齿轮等 [1] - 与日电产 格雷博等供应商合作 下游客户包括上汽 比亚迪 吉利等 [1] - 新能源业务快速放量 新能源产品销量占动力传动总销量比例从2022年5%增至2024年18% [1] - 新能源收入占总营收比例从2022年5%增至2024年15% [1] 机器人业务布局 - 重庆市政府发布《重庆市支持具身智能机器人产业创新发展若干措施》等多个文件支持机器人产业发展 [2] - 2025年1月通过投资泉智博布局机器人业务 传动技术储备及精密零部件量产能力可迁移至机器人领域 [2] - 2025年上半年成功推出一体化关节模组 该业务有望成为新增长点 [2] 业绩预测与投资观点 - 预计2025-2027年营业收入分别为42.3亿元 50.1亿元 56.9亿元 [2] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.4亿元 3.0亿元 3.9亿元 [2] - 对应PE分别为42.9倍 34.2倍 26.4倍 首次覆盖给予买入评级 [2]