产品发行与结构 - 全国首单数据资产证券化产品"华鑫—鑫欣—数据资产1—5期资产支持专项计划"首期在深圳证券交易所发行 首期发行规模1.337亿元 优先级票面利率2.0% 其中89%现金流来源于数据资产质押贷款 [1] - 入池企业涵盖9家不同地域、发展阶段和股权属性的企业 分布于江苏、浙江、陕西、江西四省七城 包括上市公司每日互动及多家产业数智化服务企业 [2] - 入池数据资产分为三类：脱敏后的用户行为数据、行业洞察数据和技术交互数据 应用场景覆盖车路协同、智慧农业、文旅等领域 [2] 合规与风控机制 - 采用"确权+估值"核心措施 通过登记凭证、法律意见和来源文件构建完整权属链 结合质量评估和现金流预测 部分数据资产按成本法入表 [2] - 构建全链条合规审查机制 重点审查数据来源合法性、数据登记效力和法律意见深度三大维度 并引入第三方专业评估体系 [2][3] - 差异化设计确权能力验证和应用场景稳定性评估策略 重点关注商业化成熟度、数据变现能力和政策支持力度 以风险导向和场景适配为核心逻辑 [3] 市场背景与政策支持 - 国家数据局2025年8月发布数据基础设施互联互通成果 已有28个城市节点、6个省级节点和6个企业节点完成互联互通验证 覆盖20个省（区、市） [5] - 2024年财政部《企业数据资源相关会计处理暂行规定》施行后 已有55家上市公司和228家非上市公司实现数据资产入表 上半年上市公司数据资源入表总规模突破28亿元 [6] - 数据资源会计科目分布：无形资产科目17.9亿元（占比64%）、开发支出科目9.2亿元（占比33%）、存货科目0.93亿元（占比3%） [5] 行业意义与发展前景 - 首单数据资产ABS验证了数据从场景牵引到创新激励再到成果转化的价值释放机制 推动数据从"资源"到"资产"再到"资本"的转化链条 [1] - 数据资产证券化有望形成百亿级市场 未来将重点拓展公共数据和产业数据领域 计划三年内推动不同地区发行工作 [6] - 当前行业需完善跨区域权属互认、统一估值标准和健全流通合规体系 未来将在标准化确权工具、动态估值模型和二级市场流动性解决方案上取得突破 [7]