小米自研芯片战略投入 - 小米宣布自研芯片至少坚持10年并投入500亿元 从最高端市场切入 与苹果和华为路径一致 [1][3] - 小米同步推进造车和造芯业务 相当于同时供两个孩子上大学 几乎押上前十年积累的全部家底 [3] - 投入规模远超普通业务扩张 是公司从组装厂标签突围的生存之战 [3] 芯片业务发展挑战与价值 - 芯片行业九死一生 小米2017年澎湃S1芯片折戟后团队一度收缩 当前3纳米玄戒O1芯片首次流片成功 [4] - 未来面临技术迭代 市场接受度和国际竞争三重压力 [4] - 若坚持十年 即使芯片本身不盈利 也可带来技术话语权 供应链安全和高端品牌溢价三大隐性收益 [4] - 参考华为麒麟芯片成长路径 自主可控芯片终将成为终端业务的护城河 [4] 资本市场关注重点 - 投资者需关注研发效率 即能否持续缩短与高通和联发科的技术代差 [5] - 需关注生态协同 即芯片能否与汽车和手机等业务形成体验闭环 [5] - 需关注成本控制 即在千亿级投入下现金流能否支撑双线作战 [5] - 若三方面兑现承诺 高投入将为十年后估值埋下种子 [6] 战略意义与行业背景 - 500亿赌注关乎中国科技公司从模式创新走向硬核创新的历史转折 [7] - 中长线投资者应关注技术突破里程碑事件而非短期财报波动 [7] - 所有伟大公司都曾做过当时看似不理性的长期投入 [7]