投资评级与目标价 - 重申阿里巴巴为中国互联网行业首选标的 维持增持评级 [1] - 基于SOTP估值方法将目标价上调25%至198港元 [1] 业务前景与财务预测 - 2026-2027财年云业务收入预测分别上调3%和7% 预计同比增长27%和25% [1] - 云业务利润率保持稳定 受益于资本开支预算上调及强劲需求 [1] - 2027-2028财年收入及核心净利润预测上调幅度不超过1% [1] 竞争优势与战略布局 - 公司具备稳健执行力与业务协同优势 [1] - 凭借全栈技术与产品布局成为人工智能领域关键受益者 [1] - 云业务增长动力来自强劲需求及持续的AI产品创新与市场领先地位 [1]