矿山供应中断事件 - 印尼Grasberg矿区发生矿难导致暂时停产 约80万吨湿物料涌入矿井并扩散至多层工作面 [1] - 事故区域Grasbergblockcave原计划贡献该矿山2029年前70%的铜及黄金产量 [1] - 今年Kamoa Kakula与El Teniente矿山事故及秘鲁示威共同加剧短期供应风险 [1] 产量影响与预测调整 - FCX对今明两年铜产量降幅预测超出市场预期 Grasberg矿区产量指引下调约20万吨 [1] - 瑞银原预测2026年全球矿山供应增长2%（50万吨） 现已计入约5%的供应干扰 [1] - 精炼铜供应增长持续超过矿山供应增长 导致铜精矿和废铜市场趋紧 [1] 供需平衡与价格影响 - 2025年全球精炼铜预测产量2785.3万吨 需求2758.6万吨 供需盈余26.7万吨 [1] - 2026年预测产量2806.2万吨 需求2848.2万吨 供需缺口42万吨 [1] - 精炼市场供应缺口扩大可能推动铜价突破每吨1万美元 [1] 中国需求表现 - 中国铜需求展现韧性 电网与储能需求强劲 [1] - 电网与储能需求弥补下半年太阳能与家电需求疲软 [1] - 宏观不确定性及市场波动持续但未影响需求韧性 [1]