行业概况与市场规模 - 切削刀具占机械加工工作量约90% 在汽车、模具、通用机械、能源装备、轨道交通及航空航天等领域不可或缺[1] - 中国刀具行业市场规模在2016年至2023年间呈现波动增长趋势 2023年市场规模达到492亿元 增速为6.12%[1] - 全球高端刀具长期由欧美及日韩厂商垄断 但国产刀具技术显著进步 性能逼近日韩水平 并在性价比与定制化能力上形成优势[1] 国产化进程 - 进口刀具占总消费比重从2016年的37%降至2023年的21% 2023年较2022年进口刀具市场份额下降约3.6个百分点 国产化进程明显提速[1] - 华锐精密连续多年硬质合金数控刀片产量居国内前列 2023年排名第二[1] 公司核心竞争力 - 公司自主掌握基体材料、槽型结构、精密成型、表面涂层四大核心技术并不断迭代[1] - 已推出耐热合金、钛合金、碳纤维复合材料加工刀具 满足国防军工、航空航天等高端领域的严苛要求[1] - 建立全国覆盖的经销商体系与逐步扩展的海外直销布局[1] - 引入世界一流生产及研发设备 建立严格质控体系 提升批次稳定性[1] 业务拓展战略 - 公司加快布局新兴高景气赛道 将产品线延伸至高附加值的金属陶瓷、陶瓷、超硬材料等高端刀具材料[2] - 积极开发精密小零件加工刀具、复杂成型刀具、工具系统及组合刀具[2] - 具备为汽车、轨道交通、航空航天、精密模具、能源装备、工程机械、通用机械、石油化工等高端制造业提供产品和技术服务的能力[2] - 海外市场加快全球化渠道布局 上半年海外营收同比增长20.62%[2] - 计划从单一硬质合金刀具制造商转型为整体切削解决方案供应商[2] 研发创新成果 - 截至2025年6月30日 公司累计申请境内外知识产权118项 已获授权89项 有效专利67项（其中发明专利32项）[3] - 2025年上半年新增1项基体材料牌号、1项PVD涂层材料、4项PVD涂层工艺及1项CVD涂层工艺[3] - 在高精密3C行业刀具、新型铣钻系列刀具、微小径整体刀具、机器人精密零部件加工刀具等多个方向完成开发或批量测试[3] - 在研项目涵盖航空难加工材料切削刀具涂层、高温条件下切削硬质材料性能改性等 均处于中试或小试阶段[3] 财务表现与估值 - 预测公司2025-2027年收入分别为9.51亿元、11.79亿元、14.47亿元[4] - 预测2025-2027年EPS分别为1.84元、2.46元、3.22元[4] - 当前股价对应PE分别为42.6倍、31.9倍、24.3倍[4]