公司业务优势 - 作为中国第二大短视频平台 拥有超过7亿月活跃用户[1] - 科技凭借去中心化分发和黏性强、社区驱动的生态系统脱颖而出[1] - 在低线城市及非标准化电商品类具有优势 创造结构性增长空间[1] - 利用海量专有数据集训练先进AI模型 包括OneRec和可灵[1] 财务表现预测 - 2025至2027财年调整后盈利将分别增长16%、20%、18%[1] - 反映高于行业的广告和电商增长[1] - 营销费用增长放缓 因用户忠诚度高[1] 技术驱动价值 - OneRec模型提升用户停留时间并可能改善广告分发效率[1] - AI模型应用提升用户黏性 开拓新收入来源[1] - 为平台商家节省成本[1] 市场定位与估值 - 低线城市用户购买力展现更稳健增长[1] - 获恢复覆盖并给予买入评级 目标价98港元[1] - 估值基于2026财年15倍市盈率 高于过去两年平均值1个标准差[1]