有色龙头ETF近期表现 - 有色龙头ETF（159876）场内价格今日盘中上涨超过1.5%，当前上涨1.3% [1] - 该ETF自本轮低点（2025年4月8日）以来累计上涨52.82%，大幅跑赢沪指（23.42%）和沪深300指数（25.92%） [1] - 成份股中华钰矿业上涨超过7%，海亮股份、有研新材上涨超过6%，华钰钴业、西藏矿业等个股跟涨 [1] 有色金属行业驱动因素 - 美联储降息推高有色金属价格：降息导致货币贬值，投资者倾向持有保值实物资产；美元计价金属相对更便宜，增加全球买盘；企业借贷成本降低，带动铜、铝等工业金属需求上涨 [3] - 反内卷政策利好激发供给侧改革猜想：工信部将出台有色金属等重点行业稳增长工作方案，被视为2015年供给侧改革的延续，有望推动板块全面回暖 [4] - 反内卷政策与大型基建项目形成合力：政策提出后，雅下水电工程等万亿级别基建项目启动，直接创造对有色金属的巨大需求 [4] - 供需格局持续改善：供给侧受《稀土开采和冶炼分离总量调控管理暂行办法》发布影响，配额更严、环保更硬；需求侧受新能源、电动汽车、光伏、风电等绿色产业快速发展支撑 [4] - 国际能源署预测，2040年全球新能源关键金属（如锂、钴、镍）需求将比2020年增加6倍，用于电动汽车的金属需求将至少增长30倍 [4] 机构观点与投资逻辑 - 华宝基金建议在有利位置增配有色板块，认为经济复苏预期对周期品的提振尚未完全体现，下一阶段定价的是制造业需求提振 [6] - 中信建投表示，除美联储降息带来的货币宽松外，国内“反内卷”政策优化生产要素，提升盈利能力和改善市场预期，有利于金属价格上涨向下游传导 [6] - 不同有色金属景气度与驱动点不一致：黄金受美联储降息预期、地缘扰动和央行增持驱动；稀土、钨、锑等战略金属受益于全球博弈；锂、钴、镁受“反内卷”逻辑影响迎来估值修复；铜、铝等工业金属因新兴产业需求释放和供给增量有限呈现供需紧平衡 [7] 中证有色金属指数历史表现与构成 - 中证有色金属指数近5个完整年度涨跌幅为：2020年35.84%，2021年35.89%，2022年-19.22%，2023年-10.43%，2024年2.96% [3] - 有色龙头ETF跟踪的中证有色金属指数中，铜、铝、稀土、黄金、锂行业权重占比分别为25.3%、14.2%、13.8%、13.6%、7.6% [7]