核心观点 - 公司2025年上半年营收同比下降但实现扭亏为盈 主要受益于成本费用管控和AI产品推广 [1][2] - 公司战略聚焦AI赋能、海外扩张及精益运营 以提升盈利能力和打开增长空间 [3] - 分析师下调2025-2027年营收预测但上调盈利预测 维持增持评级 [4] 财务表现 - 25H1营业收入6.06亿元 同比下降15.9% [1] - 25H1归母净利润1375万元 经调整净利润3312万元 均同比扭亏 [1][2] - 经营活动净现金流出0.43亿元 同比净流出减少74.0% [1] - 销售费用3.17亿元同比下降22.2% 管理费用0.61亿元同比下降56.5% 研发费用2.05亿元同比下降19.4% [2] 业务分析 - 客户关系管理产品线收入3.83亿元同比下降13.1% 其中云客产品收入3.77亿元同比下降5.1% [1] - 云客AI产品25H1终端签约金额约3200万元 超过2024年全年签约金额 [1] - 云客单售楼处半年度客单价3.77万元/个 较去年同期提升2.4% [1] 战略规划 - 国内市场聚焦核心产品及重点客户 降低对住宅开发商客户依赖 [3] - 海外市场将进入中东和欧洲 通过投资并购加速国际化 [3] - 坚持AI+SaaS战略 探索以使用量为主的商业模式 [3] - 全面应用AI工具优化资源人才配置 控制人员规模提升人效 [3] 盈利预测 - 预测2025年营收13.18亿元（前值13.83亿元） 归母净利润0.18亿元（前值-0.28亿元） [4] - 预测2026年营收12.71亿元（前值14.27亿元） 归母净利润0.30亿元（前值0.30亿元） [4] - 预测2027年营收12.66亿元（前值15.50亿元） 归母净利润0.44亿元（前值1.23亿元） [4]