投资回报率与利率展望 - 反内卷与去地产化预计每年提振全社会投资回报率20BP [1] - 反内卷与去地产化预计每年提振长期利率10BP [1] - 未来3年长期利率中枢逐步上移至2.0%以上 较底部上行30BP [1] 市场调整节奏 - 市场调整或呈现先反应不足后加速反应状态 [1] - 宏观经济预期重大转变及货币政策转向是变化的重要观测拐点 [1]