财务预测 - 维持FY2025E-FY2027E营业收入预测分别为4891亿/6418亿/7584亿人民币 [1] - 维持同期经调整净利润预测为454亿/681亿/836亿人民币 [1] - 维持目标价77.5港币及增持评级 [1] 汽车业务 - 7月及8月汽车交付量连续超过3万辆 [1] - 看好全年顺利实现并超越35万辆交付目标 [1] - 二期工厂产能爬坡预计快于一期工厂 [1] 大家电业务 - 25Q2空调出货量超过540万台 同比增长60% [2] - 连续三个季度增速超50% [2] - 武汉工厂即将投产 强化生产端能力 [2] 手机业务 - 小米17 Pro及ProMax配备可自定义背屏 [2] - 新品定金盲约量较上代翻倍 [2] - Q4手机收入及毛利率有望边际改善 [2]