公司财务表现 - 2025年上半年营业收入83.4亿元 同比增长9.93% [6] - 归母净利润6980.73万元 同比大幅下降70.03% [6] - 核心产品光伏导电浆料营收占比74.86% 但销量同比下降22.28%至879.86吨 [6] - 光伏导电浆料毛利率8.73% 同比下降3.08个百分点 [6] 资产负债状况 - 货币资金20.02亿元无法覆盖25.85亿元短期借款 [8] - 应收票据及应收账款规模从2020年9.6亿元扩大至2025年上半年超54亿元 [7] - 应收账款占总资产比例高达42.7% [7] - 负债规模从2020年7.84亿元增至2024年61.54亿元 2025年上半年进一步攀升至74.38亿元 [7] - 资产负债率持续在80%左右高位徘徊 [7] 诉讼仲裁情况 - 连续十二个月累计诉讼仲裁涉案金额2.14亿元 占最近一期净资产12.76% [3] - 披露三起超1000万元买卖合同纠纷案件 被告均为客户 [8] - 另有7件小额诉讼案件涉案金额低于1000万元 [8] - 诉讼基本系公司作为原告方催收货款 [8] 并购与融资活动 - 以6.96亿元收购浙江索特60%股权 标的公司整体估值11.6亿元 [9] - 收购对应净资产6.67亿元 增值率约74% [9] - 完成工商变更次日即质押所持浙江索特60%股权 [10] - 通过股权质押向银团申请不超过4亿元贷款 用于支付并购交易价款 [3][10] 行业环境分析 - 光伏行业持续平价上网和降本增效 推动市场规模扩大但导致利润空间缩减 [5] - 2023-2024年产业链各环节加速产能投放 面临结构性过剩风险 [5] - 光伏电池环节产品价格持续下探 下游厂商对辅料采购成本降低诉求增强 [5] - 光伏导电浆料毛利率受白银价格和加工费等多因素影响 [6]