公司战略转型 - 华富基金固收团队重新梳理"固收+"产品线 按照低波 中低波 中波 高波的不同收益风险特征进行定位 [1][2] - 团队为每只产品明确收益目标和回撤目标 并依据基金经理能力圈匹配产品 通过严格业绩考核强化风险收益约束 [2] - 转型成效逐步显现 不同风险收益特征产品均能实现收益率和回撤控制目标 2024年市场反弹前较好控制回撤 [4] 产品策略创新 - 团队开发红利策略 风险平价策略 价值平衡型 可转债策略等一系列风格明晰的"固收+"产品 [3] - 可转债策略是团队传统优势 部分产品风险资产投资策略明确为只投可转债不投股票 通过量化手段以双低策略挖掘阿尔法收益 [3] - 产品投资范围拓展至股票ETF和衍生品领域 "固收+"产品逐步向多元资产配置方向演进 [3] 投资方法论演进 - 投资思路从自上而下判断周期转向更聚焦资产本身风险收益特征 根据风险收益目标衡量不同资产赔率和胜率水平 [5][6] - 减少对主观预测依赖 通过仓位管理 绩效归因 估值跟踪等方式调整组合 达到创造稳健可持续收益目标 [6] - 资产表现依然遵循均值回归逻辑 2024年"9·24"后股债资产走势分化体现这一规律 [6] 市场观点与配置策略 - 债市支撑因素仍在 通胀抬头前货币政策预计维持宽松 但2024年至今年年初债市超涨已对后续表现提前定价 [7] - 纯债投资中票息策略和杠杆策略显著优于久期策略 长债压力较大因市场预期A股盈利增速明年触底回升 [8] - 可转债估值处于阶段性高位 团队更侧重偏股品种同时降低仓位 部分切换至相对低价标的以控制组合回撤 [8]