公司概况与市场地位 - 华勤技术是全球最大的消费电子ODM厂商，2024年全球消费电子产品ODM市场份额达22.5% [1] - 公司为A股市值近千亿的行业龙头，截至当前市值达995亿元，PE（TTM）为28倍 [1] - 公司在智能手机、平板电脑和智能穿戴ODM领域均为全球第一，市场份额分别为25.2%、37.9%和18.7% [5] 财务表现 - 2024年收入达1098.8亿元，近三年复合增长率8.9% [1] - 2025年上半年收入839.4亿元，同比增长113% [1] - 净利率水平较低，2022年至2025年上半年分别为2.7%、3.1%、2.65%及2.27% [1] - 毛利率呈下降趋势，2022-2024年分别为9.6%、10.6%及9%，2025年上半年降至7.4% [10] 业务结构与发展 - 移动终端业务2025年上半年收入同比增长93.06%，占总收入42% [2] - 计算及数据中心业务2025年上半年收入同比增长142.9%，占总收入50.2%，已成为最大收入支柱 [2] - AIoT及创新业务2025年上半年收入10.8亿元，占比1.3%，涵盖智能硬件、汽车电子和机器人等新兴品类 [6] 客户与合作伙伴 - 客户集中度持续下降，前五名客户收入贡献从2022年65.4%降至2025年上半年56.7% [6] - 最大客户收入贡献降至11.2%，反映客户多元化战略成效显著 [6] - 公司与头部云服务厂商深度合作，为全球知名品牌提供ODM服务 [5][6] 行业趋势与机遇 - 全球消费电子ODM渗透率从2024年46.8%预计提升至2030年57.1% [7] - 2024年全球消费电子ODM出货量9.86亿台，近五年复合增速4%，预计2030年达14.98亿台，复合增速7.2% [7] - 数据基础设施市场高速增长，2024年全球规模2.14万亿元，近五年复合增速25.8%，预计2030年达5万亿元 [8] - 中国数据基础设施市场预计保持20%复合增速 [8] 竞争优势与挑战 - 在笔记本计算机ODM领域全球排名第四，市场份额9.6% [5] - 中国数据基础设施厂商中排名第六，市场份额5% [5] - 经营现金流波动较大，2025年上半年为净流出，现金及等价物120.32亿元，流动负债借款143.8亿元 [11] - ODM行业属性导致盈利能力较低，但规模增长有望驱动利润提升 [12] 资本战略 - 公司于2023年8月A股上市后市值上升75%，目前赴港递交上市申请 [1] - AH战略成为行业龙头共识，A股PB为4.2倍，AI概念易获资本青睐 [12]