互联网平台公司发债募资热潮 - 腾讯控股发行人民币90亿元票据 包括20亿元5年期年利率2.10%票据 60亿元10年期年利率2.50%票据 10亿元30年期年利率3.10%票据 为2021年4月以来首次发债 [2] - 百度集团9月发行人民币44亿元点心债 3月曾发行100亿元离岸人民币债券及20亿美元零息可交换债券 [2] - 阿里巴巴9月发行32亿美元零息可转换优先票据 7月完成120.23亿港元零息可交换债券发行 [3] 发债资金用途与债务结构优化 - 腾讯控股拟将发债所得人民币89.7亿元净额用于一般企业用途 [2] - 百度集团发债资金用于偿还现有债务 支付利息及一般公司用途 [2] - 阿里巴巴32亿美元票据募资净额80%用于加强云基础设施 包括扩建数据中心和技术升级 20%用于国际商业业务扩张 [7] 低利率环境下的融资策略 - 当前债券市场利率处于历史低位 互联网企业通过发行点心债可锁定较低资金成本 置换高成本美元债 [5] - 香港点心债市场具有利率低 发行成功率高和门槛较低的优势 [5] - 国际经验显示低利率时期发债为行业普遍做法 如苹果公司在2015-2017年及2020-2021年低利率期频繁发行长期债券 [6] AI领域投资布局加速 - 中国主要互联网企业2025年资本支出总额预计达320亿美元 较2023年130亿美元增长146% [7] - 互联网企业发债主要为AI基础设施投入提供资金保障 包括数据中心扩建和技术升级 [7] - AI加速与业务融合并开始贡献收入 发债行为为长期战略布局储备资金 [7] 企业现金流与债务偿付能力 - 腾讯控股现金流充沛 足以覆盖2026年到期的10亿美元及5亿美元债务 [4][5] - 发债行为主要基于优化债务结构和锁定低利率的战略考量 而非偿付压力 [1][5]