核心观点 - I/O Fund首席执行官Beth Kindig预测英伟达市值将在明年达到6万亿美元 较当前水平有43%上涨空间 [1][2] - 预测基于数据中心业务增长潜力 认为华尔街低估了AI超大规模企业的资本支出趋势 [5][6] 数据中心业务表现 - 第二财季数据中心销售额达411亿美元 同比增长56% 年化运行率约1600亿美元 [5] - 预计年底季度数据中心收入将达500亿美元 年化运行率2000亿美元的概率非常高 [6] - 预计明年年底季度数据中心销售额将达750亿美元 年化运行率3000亿美元 较2025年底增长50% [7] 增长驱动因素 - 超大规模云提供商（亚马逊 微软 谷歌）正在投入空前资金扩大计算能力 [8] - AI工作负载增长和新应用出现 训练和推理都需要更复杂的基础设施 [10] - 机器人技术发展需要大规模GPU集群 例如亚马逊和特斯拉的仓库操作系统 [11] - 自动驾驶系统在交通 制造和国防领域从概念验证转向商业部署 [12] 云基础设施转型 - GPU即服务协议新浪潮正在兴起 公司通过Oracle CoreWeave和Nebius Group等提供商租用GPU容量 [13] - 创造乘数效应 公司不仅向超大规模企业供应GPU 还与专业云运营商合作租赁硬件 [14] - 企业采用多平台云策略 将工作负载分布在多个提供商 扩大公司在AI硬件生态系统中的覆盖范围 [14] 行业地位展望 - 公司数据中心业务扩张是结构性转变的必然结果 推动下一代AI应用发展 [15] - Blackwell架构及其后续产品结合效率和处理能力 成为构建关键任务工作流企业的不可或缺供应商 [12] - 公司有望保持AI基础设施主导地位 提供显著阿尔法潜力 构成引人注目的长期头寸 [16]