化工板块市场表现 - 化工ETF（516020）9月19日场内价格上涨0.41%至0.741元，全天多数时间红盘震荡 [1] - 中核钛白和广东宏大涨幅超7%，蓝晓科技和宏达股份涨超4%，天赐材料涨超3% [1] - 细分化工指数市净率2.25倍，处于近10年37.06%分位点低位 [3] 细分行业与个股表现 - 钛白粉、民爆用品、合成树脂等细分板块涨幅居前 [1] - 中核钛白（服装修工行业）涨7.49%，广东宏大（民爆用品行业）涨7.11% [2] - 蓝晓科技（合成树脂行业）涨4.59%，宏达股份（化肥行业）涨4.19% [2] 行业供需与竞争格局 - 基础化工在建工程连续三个季度环比负增长，2025年Q2在建工程/固定资产比率降至24%，较2023年Q2高点下降13个百分点 [4] - 涤纶长丝、草甘膦、BOPET、有机硅等子行业发起"反内卷"号召优化竞争格局 [2] - 行业供给端扩产减速，整体格局向好，静待政策落地 [4] 估值与配置价值 - 化工行业处于周期底部区间，中长期配置性价比凸显 [2][3] - 行业盈利承压，政策引导与行业主动改善双端发力下板块向上弹性空间充分 [2] - 反内卷措施有望推动全球化工产能扩张大幅放缓 [5] 资金与投资逻辑 - 化工行业经营活动现金流量净额充沛，产能扩张放缓可能大幅提升潜在股息率 [5] - 化工标的有望兼具高弹性和高股息优势 [5] - 化工ETF近5成仓位集中于万华化学等大市值龙头股，其余覆盖磷肥、氟化工等细分领域 [6]