房地产市场整体状况 - 房地产市场正处于止跌回稳的艰难进程中[1] - 保交楼任务基本完成[1] - 爆雷房企正在积极组织化债工作[1] - 市场全面修复尚未到来[1] 房价及销售表现 - 房价特别是新房价格降幅在收窄[1] - 8月房价同比降幅延续收窄[1] - 新建商品房待售面积较年初下降约3000万平方米[1] - 截至8月末新建商品房待售面积约为7.6亿平方米[1] 开发投资与资金状况 - 8月开发投资当月同比降幅扩大[1] - 房企到位资金同比尚在下降[1] - 房企现金流状况仍待改善[1] - 竣工降幅收窄[1] 区域分化与投资机会 - 相对更看好以一线城市为代表的核心城市复苏节奏[1] - 看好对应区域拥有储备或新获取资源的房企的估值修复[1] - 推荐具备好信用、好城市、好产品逻辑的地产股[4] - 推荐分红与业绩稳健的头部物管公司[4] - 推荐受益于香港资产重估逻辑的港股高股息REIT[4]