有色龙头ETF市场表现 - 9月18日场内价格重挫3.3%，但获资金实时净申购2100万份，呈现越跌越买态势 [1] - 近5日累计吸金5023万元，近20日累计吸金2.03亿元，截至9月17日最新规模3.09亿元，创历史新高 [1] - 成份股中江西铜业、中孚实业、云南铜业跌超5%，海亮股份、有研新材逆势飘红 [1] 美联储降息影响分析 - 美联储将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.00%至4.25%之间，符合市场预期，为去年12月以来时隔9个月的再度降息 [3] - 短期领跌原因包括美联储主席鲍威尔“鹰派降息”定调，市场对连续降息预期减弱，以及美元指数宽幅震荡收涨削弱美元计价商品吸引力 [3] - 长期来看，降息标志美国正式迈入降息周期，美元贬值将刺激全球有色金属需求，经济刺激政策增强全球经济复苏预期，利好新能源汽车、储能等产业需求 [3] 有色金属板块利好因素 - 历史数据显示，黄金价格上涨会贯穿整个美联储降息周期 [4] - 工信部将出台有色金属等十大重点行业稳增长工作方案，被视为2015年供给侧改革的延续，有望推动板块全面回暖 [4] - “反内卷”政策与雅下水电工程等万亿级基建项目形成合力，直接创造对有色金属的巨大需求 [4] - 供给侧约束驱动商品属性，如稀土开采和冶炼分离总量管控升级，需求侧新能源、电动汽车等绿色产业快速发展形成强劲支撑 [4] 不同金属类别投资逻辑 - 宏观驱动：黄金受益于美联储降息预期、地缘扰动引发避险需求及央行增持 [8] - 战略安全：稀土、钨、锑等战略金属受益于全球博弈 [8] - 政策护航：锂、钴、铝等受“反内卷”逻辑影响，板块迎来估值修复 [8] - 供需格局：铜、铝等工业金属因新兴产业需求释放及供给增量有限，呈现供需紧平衡 [8] 行业需求前景与指数构成 - 国际能源署预测，2040年全球新能源关键金属如锂、钴、镍等需求将比2020年增加6倍，用于电动汽车的金属需求将至少增长30倍 [5] - 中证有色金属指数中，铜、铝、稀土、黄金、锂行业权重占比分别为25.3%、14.2%、13.8%、13.6%、7.6%，能起到分散风险的作用 [8]