产能置换政策 - 产能置换政策是供给侧结构性改革的核心工具 通过减量置换或等量置换原则控制总量并优化存量 实现行业总产能只减不增并引导产业升级[2] - 2016-2020年供给侧改革期间采取减量置换政策 要求关闭退出煤矿产能原则上不小于建设煤矿产能的120%[3] - 2021-2025年增产保供时期坚持减量置换原则 但实行产能指标承诺兑现制 允许核增煤矿先行承诺和批复[4] 产能承诺制度 - 产能置换承诺制度是保障国家能源安全的重要政策 企业若在2025年底前未兑现承诺将面临列入失信名单和撤销产能核增批复等处罚[5] - 2021年以来核增的煤矿产能若未能兑现产能置换承诺 将面临产能被撤销的风险[1][5] 产能测算与约束 - 基于2015年产能基数和减量置换要求测算 合法产能上限分别为47亿吨/年(80%置换率) 45亿吨/年(60%置换率) 44亿吨/年(50%置换率)[6] - 2024年煤炭产量达47.6亿吨 已超过部分测算的合法产能上限 若严格执行产能置换政策未来需要减产[6] - 国家通过建立煤炭产能储备制度减免部分产能置换指标以解决产能释放受限问题[6] 行业供需与价格展望 - 在维持当前政策的情况下 煤炭行业供需有望逐步平衡 煤价将稳步上行[1] - 经测算在减量置换原则下 煤矿产能置换指标可能不足以支撑所有核增产能获取产能指标[1]