行业核心趋势：支付机构加速海外牌照布局 - 跨境支付行业进入以谋求海外牌照为特征的第三发展阶段，"出海"成为支付行业关键趋势 [1] - 行业竞争从初期的"通道之争"全面升级为围绕海外支付牌照的"军备赛"，机构在全球密集申请与收购牌照以构建合规基础 [3] - 国内支付用户规模和市场见顶，出海成为支付机构寻求的新增长曲线，以打破同质化竞争 [5] 主要参与者的牌照布局与战略 - CoGoLinks结行国际海外主体公司正式在阿联酋获得"金钱服务许可"，成为首家在阿联酋获正式支付牌照的中国跨境支付平台 [1][2] - CoGoLinks结行国际已在中国香港、美国、阿联酋获得支付牌照，并获新加坡金融管理局原则性批复准许推进大型支付机构牌照筹备 [3] - 连连数字共计持有66项支付牌照及相关资质，覆盖中国内地、中国香港、新加坡、美国、英国等市场 [3] - PingPong拥有60余张全球牌照及许可，移卡持有中国香港MSO、新加坡MPI等多张牌照并于2025年7月获日本批准开展扫码收单业务 [3] 牌照布局的区域特征与业务驱动 - 支付机构牌照布局区域重合度较高，重点覆盖欧美成熟市场和东南亚、中东等新兴增长市场 [4] - 机构获取牌照旨在深度嵌入当地金融生态，提供账户、发卡、信贷等增值服务，构建差异化竞争力 [4] - 跨境支付业务费率高于国内市场，在同样成本投入基础上，出海能够获取更多产出，并有望成长为支付机构新的收入支柱 [4] 获牌后的业务拓展与战略重点 - 获得牌照后，机构业务从单一支付通道向综合金融服务平台转型，拓展至本地收单、多币种结算、外汇管理等增值服务 [6] - 出海支付机构客户定位主要聚焦于"走出去"的中国消费者或企业，以及希望进入中国市场或拓展国际市场的海外本土消费者和企业 [6] - 牌照布局跟随中国企业出海大方向，在成熟市场服务于中国供应链出海，在东南亚等新兴市场帮助当地商家将商品销往全球 [6] 获取牌照面临的挑战与风险 - 获取境外支付牌照周期多集中在1至2年间，需合规团队与当地监管进行数百次沟通并完成多重调研 [7] - 各国监管政策差异性是最大障碍，政策突然改变可能导致申牌周期拉长至两年以上，使前期投入付诸东流 [7] - 获牌后并非一劳永逸，部分国家要求在一定时间内达到市场指标，否则牌照可能被收回，且需满足严格的风控、反洗钱等合规要求 [9] 未来竞争焦点与发展建议 - 市场竞争焦点正从"牌照获取"向"综合服务能力提升"转变，技术创新、生态构建和本地化服务能力成为核心竞争力关键组成部分 [9] - 下一阶段竞争在于综合服务力与合规科技能力的比拼，需向全球金融账户、本地清结算、数据合规、增值服务的综合服务商转型 [10] - 机构需综合考虑当地市场支付特征、客群属性等因素，结合自身优势资源禀赋选择合适的跨境持牌路线 [10]