核心观点 - 马云回归为阿里巴巴注入了创业精神、降低政策敏感性和抓住机会窗口的能力 推动公司股价自2月以来上涨近1倍 最近季报后两周多股价暴涨近四成 [1][2][3] 股价表现 - 5年前马云退出后公司股价最多下跌近80% [1] - 自2024年底马云重新出现在相关新闻中后股价开启强势反弹 [1] - 2月以来股价上涨近1倍 最近季报后两周多时间上涨近40% [2] 注入的三股能量 - 创业精神：创始人回归有助于冲破大公司病 应对拼多多和美团的竞争压力 [3] - 政策敏感性减弱：股权特殊性和业务敏感性曾影响金融和云业务发展 [3] - 抓住机会窗口能力：聚焦国际化、AI、金融科技、机器人新技术、供应链全球化和本地生活价值变现四大机会 [3] 业务进展 - 云业务成为增长引擎 [5] - 本地生活业务开始与美团正面竞争 [5] - 海外业务接近盈亏平衡 [5] - AI领域取得多项进展 [5] 历史表现与展望 - 公司曾错失拼多多和美团抓住的机会窗口 [4] - 当前股价距历史高点仍有约50%差距 [6] - 业务信心恢复后有望回到甚至超过历史高点 [6]