日本出口贸易表现 - 日本8月出口同比下滑0.1%，为连续第四个月下降，但跌幅小于市场预期的1.9%，且较7月份2.6%的同比降幅收窄 [1] - 8月日本整体贸易收支逆差为2425亿日元，同期大幅减少65.9%，其中出口额为8.43万亿日元（下降0.1%），进口额为8.67万亿日元（下降5.2%） [1] - 8月日本对美贸易顺差收缩50.5%，至3240亿日元，主要原因为对美汽车出口暴跌28.4% [1] 美国关税政策影响 - 美国对日本汽车的进口关税自9月16日起下调至15%，此税率基于将25%的关税减半至12.5%后加上现有2.5%的征税额得出 [2] - 相较于今年4月前美国对日本汽车零部件约2.5%的关税水平，当前15%的税率仍高出数倍 [2] - 丰田、本田等日本七大汽车制造商预计，2025财年营业利润合计将减少约2.67万亿日元，相当于其上财年营业利润的三成多 [2] 日本宏观经济背景 - 日本第二季度GDP折合成年率增长1%，显著高于经济学家预测的0.4% [3] - 二季度经济增长主要得益于国内需求支撑，企业投资环比增长1.3%（超预期），占经济比重近60%的私人消费小幅增长0.2% [3] - 有分析认为，二季度民间库存向上修正将对三季度经济增长形成压力，三季度日本经济陷入负增长的可能性加大 [4] 行业结构与未来展望 - 汽车及零部件约占日本对美出口总额的1/3，去年日本对美国出口近137万辆汽车，汽车贸易额约6万亿日元 [1] - 彭博经济研究分析认为，日美贸易协议的全面生效将使日本对美出口下降近25%，威胁到日本0.5%的GDP [4] - 有预测显示，受美国关税政策影响，日本三季度经济或将出现负增长，四季度可能为零增长 [4]