港股市场整体表现 - 9月17日港股高开高走，恒生科技指数涨超2%，突破3月高点创近4年新高 [1] - 科技股集体大涨，百度集团涨超10%，蔚来-SW涨超8%，中芯国际、华虹半导体、京东集团-SW、阿里巴巴-SW纷纷拉涨 [1] - 隔夜美股纳斯达克中国金龙指数逆势收涨1.76%，创2022年2月以来新高，蔚来涨8.17%，百度集团涨7.81%，京东集团涨3.24%，阿里巴巴涨2.64% [2] - 港股科技50ETF（159750）涨超2%，早盘成交超6000万元，近5个交易日获资金净流入合计超4000万元 [1] 港股科技股基本面改善 - 2025年二季度恒生科技收入同比增速为14.43%，净利润同比增速为16.18%，显著高于恒生指数的2.45%和-1.12% [4] - 恒生科技ROE同比提升3.04个百分点至13.5%，改善幅度领先 [4] - 资讯科技业2025Q2净利润单季度同比增速为29.67%，高于Q1的26.76%，ROE-TTM较去年同期上升2.44个百分点至13.18% [7] AI产业趋势与投资主线 - AI仍是港股主线，二季度国内云厂商AI需求旺盛驱动收入加速增长，POE云服务收入增长4年来首次超过国有电信公司 [7] - 自研芯片成为近期AI大厂新的催化，市场逐渐呈现"重模型、轻应用"的特征 [7] - 博通、甲骨文财报验证了AI持续高景气，海外映射仍然存在 [7] - 港股科技50ETF跟踪的指数全面覆盖AI产业链，特别是在AI应用层如智能汽车和AI医疗，且为市场上唯一100%覆盖"科技十雄"的港股科技类指数，权重占比高达70% [7] 宏观流动性环境 - 市场预计美联储降息25个基点已成定局，联邦基金合约反映出至少降息25个基点的可能性为100% [3] - 全球金融流动性或继续趋于宽松，受益于全球财政货币协同及美国金融去监管 [3] - 全球资产受益，人民币相对美元有补涨空间，港股作为中国离岸人民币资产受益于全球流动性充裕和外资回流 [3] - 从PB-ROE框架看，港股与全球其他资产相比处于性价比中游水平，并未显著高估 [3]