制造能力与竞争优势 - 公司自主研发制造产线具有极高复杂性和智能化水平 包含超过2.5万个组件单元且大部分为自主设计 [1][5] - 工厂日产220万颗电芯 设置6800多个实时质量控制点 每秒处理34万次数据交易 [1][4] - 在分子级材料科学领域具备先进技术 形成质量溢价和成本竞争力 [1][5] 产能状况与扩张计划 - 当前产能利用率超过90% 正在建设250GWh新产能 [1][6] - 目标2025年产能达800GWh 2026年达到1TWh规模 [7] - 海外产能按计划推进 匈牙利和印尼项目2026年投产 西班牙项目2027年投产 [7] 储能业务优势 - 储能产品在全球市场为客户带来约14个百分点IRR溢价 中国市场带来7-8个百分点溢价 [1][9] - 凭借一流衰减控制和能效表现提升项目经济性 [9] - 计划通过系统产品分销能力改善产品结构 包括推广更高毛利率的交流系统产品 [9] 技术研发进展 - 预计2027年实现固态电池小批量生产 [8] - 管理层对明年电动汽车和储能系统部署持建设性态度 [8] 财务与估值 - 基于2026年预期EBITDA的15倍EV/EBITDA估值 目标价425元人民币 [2] - 较当前股价存在20%上涨空间 [2]