股价表现 - 阿里健康股价自2025财年业绩公布后累计上涨约27% 超越同业8个百分点 [1] - 股价上涨主要源于投资者对处方药在线零售销售政策更新的正面反应 但政策与现有政策无实质差异 影响更多体现在情绪层面 [1] 业务协同 - 公司与淘宝快电商的协同效应是现财年上半年重点 具体包括用户及订单量增长 潜在投资规模及形式 补贴正常化后用户流失 [1] - 上调现财年及下财年收入预测各4% 反映与淘宝快电商在用户流量及整体总交易额协同效应 [1] - 上调现财年及下财年经调整每股盈利预测分别3%及4% 主要因淘宝对快电商高补贴带来的市场推广节省 部分被业务协作投资抵销 [1] 估值调整 - 目标价由5港元上调至6.5港元 相当于预测现财年市销率2.5倍 [1] - 维持中性评级 [1]