市场分化态势 - 北方市场货源紧俏 价格稳中有升 南方市场高库存压制 供需矛盾突出[1] - 内地库存处于历史低位 港口库存创155.03万吨新高 突破2019年147.89万吨高点[1][2] - 西北主要甲醇厂家库存仅约20万吨 较历史同期低10万-15万吨[1] 北方市场强势原因 - 秋季检修季开启 甲醇厂家开工率降低 供应量减少[1] - 中秋国庆双节临近 下游企业提前备货 需求端升温[1] - 西北甲醇制烯烃装置加大外采量 加剧供需矛盾[1] 港口库存高企成因 - 伊朗积压甲醇集中发运 采取降价促销策略 价格长期低于国际均价[3] - 东南亚新项目稳定供货 中东甲醇受印度制裁转向中国市场[3] - 海外需求疲弱 非伊朗甲醇转销中国 国内醋酸/MTBE投产压制经济性[4] 需求端疲软表现 - 欧美东南亚需求较弱 沿海甲醇表观需求疲软[4] - 国内MTO阶段性低开工 下游行业开工率被迫降低[4] - 油品市场偏弱提供充足仓储条件 助推库存高企[4] 短期市场展望 - 进口到货量未明显减少 下游开工率回升缓慢[4] - 港口库存大概率维持高位徘徊 价格受压制[4] - 沿海高库存局面预计延续至10月份[4] 长期改善契机 - 11月起中国与中东启动保民用天然气政策 工业用气缩减[5] - 约2000万吨/年甲醇产能开工率下降 国际进口量减少[5] - 10月后港口开启季节性去库 持续至明年一季度末或二季度初[5]