市场整体观点 - 盈利上升且利率下降时股市可能走高 但估值支撑已经缺失[2] - 美联储降息速度及原因至关重要 若因就业数据恶化而降息将引发衰退担忧[5] - 市场预计明年美联储基金利率将降至3%[4] 甲骨文公司分析 - 某部门年化增长率达70% 但增长预期存在过度 extrapolation 风险[7] - 股价单日上涨3000亿美元 主要受OpenAI 3000亿美元订单驱动[7] - 自由现金流为负且预计将持续数年[8] Datadog投资价值 - 采用按工作量/项目/数据消耗的新型定价模式 适应AI时代需求[11] - 产品属于互联网关键任务应用 类似空中交通管制系统[11] - 业务模式优于传统按席位定价的软件服务商[10][11] SLB转型机会 - 与英伟达合作开发人工智能数字服务平台Deli[13] - 该平台能显著提高油井产量和勘探效率[13] - 当前仅12倍市盈率且拥有3%股息率 估值存在扩张空间[13] Morcore业务优势 - 采用轻资产模式 不持有工厂仅管理项目[14] - 规避资产负债表风险的同时获得业务上行收益[14] - 估值略高于市场倍数 目前交易价格仍具吸引力[14] 软件行业挑战 - 传统按席位许可的定价模式受到挑战[10][17] - AI普及可能导致企业用工人数减少 进而减少软件销售席位[17] - 许多软件公司估值低廉可能存在基本面原因[17] 投资组合策略 - 不应仅配置Mag Seven等涨幅过大股票（部分个股12个月上涨100%）[16] - 需要配置多元化资产作为Plan B以应对不确定性[15][16] - 避免简单 extrapolation 过去三个月涨幅到未来三个月[16]