财报业绩与市场反应 - 公司股价在财报发布后大幅下跌，跌幅达10.3%，尽管营收超出分析师预期且公司上调了全年营收展望 [1][2] - 股价下跌的主要原因并非GAAP盈利下降，而是运营费用增长超出预期，导致调整后EBITDA略低于预期 [1][2] - 公司业务模式固定成本较高，投资者希望看到更强的运营杠杆，但市场抛售反应可能过度 [2] 第二季度财务表现 - 第二财季（截至8月3日）营收同比增长近9%，达到31亿美元，略高于公司此前30.6亿至30.9亿美元的预测区间 [4] - 超过80%的销售额来自定期自动配送的客户，自动配送销售额同比增长近15%，达到26亿美元，占总营收的83% [5] - 每活跃客户净销售额同比增长5%，达到591美元，本季度新增活跃客户15万 [5] 盈利能力与运营效率 - 毛利率持续改善，第二财季同比提升90个基点，环比提升80个基点，得益于赞助广告业务和高毛利品类销售增长 [6] - 运营费用同比增长超过7%，其中销售、一般及行政费用增长8%，导致30个基点的SG&A负杠杆，投资者对此表示失望 [7] - 管理层预计今年仍将实现适度的SG&A杠杆，且下半年SG&A费用增长将放缓 [8]