文章核心观点 - 业绩比较基准的定位正从形式化的“装饰品”转变为衡量公募基金产品的核心“标尺”，这标志着行业从“重规模”向“重回报”转型 [2][6] - 强化业绩比较基准的约束作用旨在提升投资者的持有获得感，通过明确产品定位、规范投资行为和提供可靠评价标准来实现 [1][4][6] 行业痛点分析 - 行业长期存在对业绩比较基准重视度不够的痛点，导致基准形同虚设，投资者仅凭短期收益率和排名购买产品，体验感不好 [1] - 痛点成因包括产品设置失当（如主题基金选用宽基指数作基准）、绩效考核偏向产品排名规模、以及基金分类未纳入基准因素，未能有效引导投资者使用基准作为选购标尺 [1] 政策监管转变 - 2025年5月证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，明确强化业绩比较基准的约束作用，要求其发挥确定产品定位、明晰投资策略等核心功能 [2] - 《行动方案》将业绩基准与浮动管理费收取机制、基金公司绩效考核及行业评价评奖直接挂钩，使其从“装饰品”变为真正的“标尺” [2] 业绩基准的核心功能 - 作为界定投资范围的“说明书”，确保基金投资不偏离既定方向和风格，避免风格漂移或押注单一赛道 [3] - 作为评估收益风险的“透视镜”，通过基准长期走势判断产品收益风险特征，帮助投资者匹配自身投资目标与风险承受能力 [3] - 作为衡量投资能力的“试金石”，剥离市场涨跌影响，真实反映基金经理创造超额收益的能力及其稳定性 [3] - 作为配置权益资产的“指南针”，帮助投资者根据所需行业风格偏好快速锁定目标产品，提高投资效率 [3] 投资者获得感提升 - 基准提供合理收益预期，如投资大盘风格基金可参考沪深300ETF收益率，投资主动型基金则预期基准收益率加超额收益，从而管理预期并减少投资焦虑 [4] - 市场下跌时，若基金净值回撤幅度小于基准下跌幅度，理性评价方式可将负面情绪转为对基金经理专业能力的正面认知，提升稳定感 [4] - 当管理费支出明确换来了超越基准的回报时，投资者产生价值认同感，认可费用花得值 [5] - 基准引导投资者关注长期超额收益能力而非短期波动，有助于避免追涨杀跌，享受时间复利效应 [5]