双焦期价上涨驱动因素 - 焦煤和焦炭期价大幅上涨超4% 受煤矿停产消息和反内卷预期升温推动 [1] - 山西省吕梁中阳煤矿停产 核定产能120万吨 正常日产原煤约3000吨 复产时间不确定 [1] - 铁水产量大幅回升至240万吨以上 叠加节前补库预期和金九银十旺季来临 共同推升双焦价格 [1] 供需基本面变化 - 523家煤矿炼焦精煤日产量72.84万吨 环比回升3.53万吨 但煤矿库存下降13.56万吨至254.52万吨 [2] - 下游钢厂快速复产带动双焦需求 焦企开工率达75.92% 为今年以来最高水平 [1] - 焦企库存下降至883.54万吨 焦煤库存可用天数降至10天以内 钢厂焦炭库存可用天数降至11天 [3] 钢材需求疲软现状 - 五大品种钢材表观消费量843.33万吨 同比下降45.94万吨 连续第二周同比下滑 [2] - 螺纹钢库存连续7周累积 同比连续3周正增长 建材需求偏弱格局短期难以改变 [2] - 长流程螺纹钢和热卷现货利润压缩至盈亏平衡附近 钢厂补库积极性不足 [2] 未来价格走势预期 - 四季度焦煤价格不必悲观 反内卷政策可能进一步压缩供给 宏观利好较多支撑预期 [4] - 焦煤与动力煤价格比值处于低位 10月中旬后动力煤补库或对焦煤价格形成支撑 [4] - 盘面上涨由预期支撑 若现实不及预期 弱需求、高供给和宽松库存将压制双焦价格 [3]