药捷安康股价表现 - 股价单日暴涨115.58% 收盘价达415港元/股 [1] - 上市不足三个月累计涨幅达30倍 发行价为13.15港元/股 [1] - 当前市值达1647亿港元 [1] 药捷安康基本面与市场风险 - 公司尚无商业化产品 上半年亏损过亿 [4] - 散户持仓极少 庄家高度控盘 [4] - 已被纳入港股通 存在吸引内地指数基金接盘的可能性 [4] 不同集团招股信息 - 招股价区间62.01-71.20港元 每手100股 [5] - 总发行1098.09万股 90%为国际配售 [5] - 市值区间56.27-64.61亿港元 市盈率97倍 [5] - 最小申购金额7192港元 9月23日上市 [5] - 保荐人为中信及海通 设绿鞋机制 [5] - 3名基石投资者合计认购占比16% [5] 公司业务概况 - 主营高端育儿产品 品牌BeBeBus覆盖四大场景 [6] - 按2024年GMV计 在中国中高端育儿产品市场排名第二 份额4.2% [6] - 截至2025年上半年拥有459个SKU [6] - 分销商达155家 第三方门店数量3400家 [7] - 销售网络覆盖主流电商平台及线下渠道 [6] 财务表现 - 营收从2022年5.07亿元增长至2024年12.49亿元 [8] - 净利润从2022年亏损2122.9万元转为2024年盈利5851.6万元 [8] - 2025年上半年营收7.26亿元 利润4851万元 利润率6.7% [9] - 毛利率稳定在50%左右 2025年上半年为49.4% [8][9] 收入构成 - 出行场景占比35.2% 婴儿护理场景占比42.3% [10] - 婴儿护理场景营收占比从2022年8.2%提升至2025年上半年42.3% [10] - 核心产品毛利率区间44.7%-63.0% [10] 运营指标与模式 - 客户复购率从2022年20.1%提升至2025年6月40.2% [11] - 采用轻资产模式 2025年前6个月外包生产比例达76.3% [11] 行业前景与竞争 - 中国新生儿数量下降但中高端市场潜力仍存 [12] - 行业前五大品牌合计份额仅18.4% 市场分散 [12] - 国际品牌占据高端市场 本土品牌主打性价比 [12] - 公司定位中高端市场 差异化竞争 [13] 估值与市场定位 - 市值64.6亿港元 2025年前瞻估值50倍 [13] - 相较同行：孩子王估值59倍 爱婴室24倍 好孩子国际8.3倍 [13] - IPO募资约7.82亿港元 流通盘6.65亿港元 [13] - 需上涨60%才可能达到港股通100亿市值门槛 [13] 申购预期 - 预计超购3000倍 甲乙组各5490手 [14] - 一手中签率预估低于1% [14] - 乙组需认购3000手（约215.75万港元）稳中一手 [15]