核心观点 - A股市场自7月以来持续强势行情 整体估值长期被压缩在较低水平 估值修复动力积蓄已久是重要原因之一 [1] - 投资理念强调价值锚定与顺势而为 通过均衡布局和坚守低估值实现安心投资 重点关注风险收益比和确定性 [1][2] - 在强势行情中不必追求赚取最后一个铜板 更重视捕捉估值回升趋势 当标的被高估时会选择卖出或波段操作 [3] - 投研团队接近20人 覆盖周期制造 TMT 医药生物 消费服务四大领域 同时设有技术面研究岗位提供择时支持 [4] - 看好创新药 AI 先进制造 能源化工 汽车 电力燃气等多个行业投资机会 特别强调创新药产业或迎来春天 [5][6][7] 市场行情分析 - A股市场自7月以来持续演绎强势行情 [1] - 过去几年市场调整使整体估值长期压缩在较低水平 [1] - 估值修复动力积蓄已久是推动此轮行情的重要原因 [1] - 热门板块包括光模块 PCB 液冷 有色金属等不断轮动 [1] 投资理念与方法 - 核心投资理念为价值锚定 顺势而为 [1] - 重仓品种需坚定认可其价值 不易被市场波动干扰 [2] - 偏好偏左侧布局低估值资产 青睐稳健投资风格 [2] - 倾向均衡型配置 包括行业多元化和不同估值阶段品种 [2] - 重视风险收益比和确定性 更情愿捕捉估值修复而非估值扩张 [2] - 不过度忍受高估值 相信均值回归规律 [3] - 投资方式灵活调整 随市场变化进行仓位和组合再平衡 [3] - 强势环境中关注高弹性成长股 弱势环境配置防御性价值标的 [4] - 投资如同科学实验 通过实践验证假设并不断反思 [5] 公司投研能力 - 投研团队接近20人 [4] - 覆盖周期制造 TMT 医药生物 消费服务四大领域 [4] - 专注于基本面研究 同时设有技术面研究岗位提供择时支持 [4] - 团队日常进行横向纵向对比 挑选估值更低 性价比更强 基本面向好的优质资产 [4] 行业投资机会 创新药 - 国内创新药产业发展或迎来春天 [5] - 产业正从技术引进 跟随创新转向自主创新 引领创新 [6] - 企业有望从海外授权过渡到创新药卖向全球市场 [6] - 部分龙头有望发展成为具备跨国临床和销售能力的全球性药企 [6] - 二级市场对产业趋势反应热烈 部分公司股价已达甚至超越2021年水平 [6] AI与科技 - 更关注算力方向 [6] - 高度重视AI应用未来潜在的蓝海市场 [6] - 具身智能有望成为高景气产业 可能是市场规模最大的AI下游应用 [6] 先进制造 - 向高价值链环节上升和转移是企业竞争力提升与资本市场回报的根本支撑 [7] - 企业出海持续进行 从产品出口逐步转变为产能出口 [7] 能源化工 - 能源与化工方向在反内卷倡议推动下 产品价格有望触底 [7] - 利润丰厚 估值合理 未来有发展潜力的行业龙头公司值得重视 [7] 汽车 - 寻找新产品周期或企业深度改革的品种 [7] - 看好智能化+机器人产业趋势 [7] - 关注出口占比高 势头向好且乐意分享利润的公司 [7] 电力燃气 - 公用事业领域估值处于合理偏低位置 [7] - 市场短期风险偏好带来中长期配置机会 [7] - 全社会用电量在传统产业复苏和AI等新兴产业带动下有望持续增长 [7] - 天然气作为碳中和过渡能源 预计仍有较大增长空间 [7] 市场展望 - A股优质公司正建立相对成熟的股东回报和市值管理体系 [7] - 未来有望迎来经营 估值 市值管理三重收获 [7] - 将继续坚持价值锚定 顺势而为理念 寻找内在价值较高 估值较低的标的 [7]